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工业品四月“小阳春”:PPI指数或迎阶段性反弹,天津螺旋焊管厂
作者:天津螺旋焊管厂    来源:www.tjytgb.com    点击数:   更新时间:2019年05月10 【字体: 】 

  通胀预期升温调查

 
  3月末4月初,一般商品价格出现持续上涨,经济在逐步改善,需求回升,天津螺旋焊管厂最新行情。除了商品价格上涨外,猪周期上涨已经开启,未来猪肉价格上涨叠加商品价格上涨,将进一步推升市场通胀预期,市场普遍对马上要公布的CPI、PPI数据期望甚高,天津螺旋焊管厂最新行情。而通胀的回升必将对债市造成压力,导致收益率上行,天津螺旋焊管厂最新行情。
 
  导读
 
  供给端弱化、需求端发力不足的“窗口期”,今年工业品将整体维持中性运行,难以出现过去两年的趋势性上涨,天津螺旋焊管厂最新行情。这无疑为年内PPI的持续好转带来了更多变量,天津螺旋焊管厂最新行情。度过3月、4月的阶段性拐点后,难保后期不会出现反复,天津螺旋焊管厂最新行情。
 
  WTI原油突破60美元、螺纹钢期货刷新年内新高、华东和西南等地水泥价格上调……随着4月份基础工业品的回暖,PPI指数或迎来阶段性拐点,天津螺旋焊管厂最新行情。
 
  截至4月9日,文华工业品指数报于160.23点,逼近年内高点,该指数构成包括了铜、钢材和原油等一揽子国内商品,天津螺旋焊管厂最新行情。该指数今年3月始终保持下滑,直至4月初才开始止跌反弹,这并不利于今年3月PPI数据的反弹,天津螺旋焊管厂最新行情。
 
  21世纪经济报道记者注意到,各家券商机构普遍认为,3月PPI同比增速将有所回升,只是所预计的回升幅度有高有低,如浙商证券预计3月PPI增速可能回升至0.2%-0.3%,中信建投则认为3月PPI同比增速预计回升0.5个百分点至0.6%左右,天津螺旋焊管厂最新行情。
 
  不确定因素同样存在,天津螺旋焊管厂最新行情。现阶段工业品上涨的驱动力正从供应端向需求端切换,只是需求端启动尚不明显,这不利于工业品、PPI指数的长期走强,天津螺旋焊管厂最新行情。
 
  “今年工业品持续走稳的条件不够充分,所以只能定义为阶段性好转,天津螺旋焊管厂最新行情。”中大期货首席经济学家景川4月9日指出,天津螺旋焊管厂最新行情。
 
  工业品暂迎反弹
 
  PPI指数包含燃料、有色和建材等9大类商品,无一不是上游的基础原材料,天津螺旋焊管厂最新行情。从近两年影响PPI的主要变量来看,主要集中在原油、黑色、有色和化工等行业,天津螺旋焊管厂最新行情。
 
  原油作为商品之王,部分机构亦将其纳入到PPI预测模型中,而今年4月国际油价却迎来一波明显反弹,天津螺旋焊管厂最新行情。
 
  截至发稿前,Brent原油续刷年底新高至71.24美元/桶,本月涨幅达到5.49%,同期WTI原油升至64.6美元/桶附近,本月累计涨幅达7.34%,天津螺旋焊管厂最新行情。
 
  国际油价的上行,将直接带动整个石化行业成本的抬升,进而刺激下游化工品价格上调,不过这其中存在一定滞后性,天津螺旋焊管厂最新行情。
 
  反观国内,黑色系商品近期亦迎来“小阳春”行情,天津螺旋焊管厂最新行情。
 
  4月9日,文华螺纹钢指数盘中涨至3866点,刷新了今年2月的年内高点,同样处于反弹的还包括同产业链的焦炭和铁矿石,只是由于驱动力不同,价格反弹幅度存在一些差异,天津螺旋焊管厂最新行情。
 
  对此业内早有预判,天津螺旋焊管厂最新行情。“今年3月,钢铁流通企业销量明显回升,库存去化明显改善,同时结合当时市场采购意愿来看,今年4月行业需求向好的局面仍会延续,天津螺旋焊管厂最新行情。”兰格钢铁研究员徐莉颍指出,天津螺旋焊管厂最新行情。
 
  她提供的数据显示,兰格钢铁统计的今年3月钢铁流通业PMI总指数为54.5,环比上升5.8个百分点,天津螺旋焊管厂最新行情。这一水平十分接近2017年2月的高点,彼时国内钢价正处于强势上行阶段,天津螺旋焊管厂最新行情。
 
  由于同属建材行业、均受到基建带动影响,又叠加旺季来临因素,水泥行业也迎来了季节性调价,天津螺旋焊管厂最新行情。
 
  “3月下旬到4月上旬,下游需求已经基本恢复,华东、西南和华北均出现了不同程度的上涨,其中华东地区经过两次上调后,熟料、水泥每吨价格分别上调40元和60元,河南地区累计涨幅也达到了每吨30元,天津螺旋焊管厂最新行情。”卓创资讯水泥行业分析师侯林林介绍称,天津螺旋焊管厂最新行情。
 
  以全国P·O 42.5散装水泥市场均价为例,4月至今均价为438.9元/吨,环比上涨1.38%,同比上涨4.39%,天津螺旋焊管厂最新行情。
 
  与往年不同的是,今年价格基数每吨超过400元,往年则多在300元左右,近期能够实现上调并不容易,天津螺旋焊管厂最新行情。
 
  相比之下,铜、铝和锌等有色金属走势相对平稳,至少可以保证不对PPI指数形成负面拖累效果,天津螺旋焊管厂最新行情。
 
  PPI拐点持续性待定
 
  从文华工业品指数运行来看,今年3月短暂冲高到161.28点后一路回落,这并不利于3月PPI数据的走强,天津螺旋焊管厂最新行情。
 
  “1月、2月,基建发力弱于预期、需求未能完全释放,使得建材价格出现一定回落,天津螺旋焊管厂最新行情。若仅考虑几个主要工业品对PPI的带动影响,预计3月份数据难以出现明显增长,天津螺旋焊管厂最新行情。”景川表示,天津螺旋焊管厂最新行情。
 
  不过,可能由于前期基数较低、春节因素,各家卖方机构普遍认为,3月PPI数据有望改善,天津螺旋焊管厂最新行情。
 
  浙商证券认为,3月原材料购进价格指数53.5%,在前期回升5.6个百分点的基础上,继续回升1.6个百分点;出厂价格指数51.4%,上升2.9个百分点至荣枯线以上,天津螺旋焊管厂最新行情。因此3月PPI增速可能回升至0.2%-0.3%,天津螺旋焊管厂最新行情。
 
  中信建投则基于行业高频数据测算,3月PPI环比增速约0.2%,结合基数因素看,3月PPI同比增速预计回升0.5个百分点至0.6%左右,天津螺旋焊管厂最新行情。
 
  考虑到上述工业品集体涨价的现状,4月PPI数据有望强于3月,进而迎来阶段性拐点,但是仍无法就此确立年内低点,因为工业品上涨的基础并不牢靠,天津螺旋焊管厂最新行情。
 
  以原油为例,剔除OPEC后续是否延续减产计划等因素外,美联储表示2019年剩余时间不加息,已经说明当地经济开始走弱,这可能会对原油需求带来负面影响,目前Brent原油70美元/桶的价格,也处于近5年的相对高位,天津螺旋焊管厂最新行情。
 
  国内工业品的需求端也未大规模启动,难以成功接棒供应端,形成新的驱动力,天津螺旋焊管厂最新行情。
 
  “地产投资增长不错,但是销售数据不是很理想,这是因为去年新开工项目滞后到了今年一季度体现,并未形成对下游的有效传导,天津螺旋焊管厂最新行情。”景川称,天津螺旋焊管厂最新行情。
 
  另一个细节是,多个工业品在期货市场上的远期合约较近期合约处于贴水状态,这从侧面也说明了下游需求未大规模启动,天津螺旋焊管厂最新行情。
 
  在他看来,供给端弱化、需求端发力不足的“窗口期”,今年工业品将整体维持中性运行,难以出现过去两年的趋势性上涨,天津螺旋焊管厂最新行情。
 
  这无疑为年内PPI的持续好转带来了更多变量,天津螺旋焊管厂最新行情。度过3月、4月的阶段性拐点后,难保后期不会出现反复,天津螺旋焊管厂最新行情。
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